创新药爆火，罗欣药业能否突围？

受益于创新药概念的热度，罗欣药业（002793.SZ）4月9日至6月10日股价涨幅(zhǎngfú)达76.52%，区间(qūjiān)换手率达121.72%。截至6月10日收盘，其(qí)股价报收5.42元/股。 自2020年4月借壳上市后，罗欣药业的股价(gǔjià)曾一度飙升至18.89元/股，但随后其股价波动下跌(xiàdiē)并(bìng)持续低迷，2024年6月26日，罗欣药业股价跌到历史最低价，为3.22元/股。 罗欣药业的创新药有哪些，业绩表现如何，能否把握此次创新药上涨的机遇以提振(tízhèn)股价？这些问题引发(yǐnfā)投资者关注。 替戈拉生片市场份额持续(chíxù)提升 罗欣(luóxīn)药业主要从事医药产品研发、生产和(hé)销售，聚焦于消化、呼吸、抗肿瘤等优势领域(lǐngyù)，其创新药概念源自于替戈拉生片的获批。据罗欣药业2022年半年度报告，其主营业务分为创新药和仿制药两大类。创新药方面，该公司持续推进研发创新，形成了具有较(jiào)高水准的核心技术体系，报告期内(qīnèi)替戈拉生片的获批实现了其1类新药“零(líng)”的突破。 截至(jiézhì)目前，替戈拉生片(shēngpiàn)仍是罗欣药业盈利的重要(zhòngyào)“法宝”。罗欣药业2025年一季报显示，该公司主营收入(shōurù)为4.83亿元，同比下降29.91%；归母净利润为565.11万元，同比上升115.41%；扣非净利润为66.9万元，同比上升101.72%。 在营收下降的同时，罗欣药业净利却实现“翻倍”增长，主要(zhǔyào)原因(yuányīn)是创新药替戈拉生片的市场份额持续提升，一季度(yījìdù)销售量较去年同期增长。 经济导报记者(jìzhě)了解到，替戈拉生片“反流性食管炎”适应症及“十二指肠溃疡(kuìyáng)”适应症已纳入2024年(nián)(nián)国家医保药品目录，且“与适当抗生素联用根除幽门螺杆菌”适应症也于2024年成功(chénggōng)获批。罗欣药业方面表示，“创新(xīn)药替戈拉生片的医院准入工作取得了显著进展，随着‘与适当的抗生素联用以根除幽门螺杆菌’第三个新的适应症成功获批，市场覆盖会不断拓展增长。” 目前罗欣药(yào)业仍在持续推进创新药研发，其中(qízhōng)重点研发的注射用LX22001目前已(yǐ)进入II期临床试验阶段；普卡那肽片III期临床研究报告已完成定稿，正在地产化落地。该公司表示，创新产品上市后能(hòunéng)在已建成的市场渠道基础上快速实现销售增长。 对于新药(xīnyào)上市推广，罗欣药业方面表示，“未来三年将持续扩展主要医院(yīyuàn)进院数量，逐步拓展基层(jīcéng)及广阔医院市场，争取实现医院渠道及零售KA渠道全覆盖。” 在仿制(fǎngzhì)药方面，罗欣药业在研或(huò)已申报的仿制药有10余个品种，也将陆续实现商业化，为业绩增长注入新的动力。 2024年业绩(yèjì)亏损严重 今年一季度，罗欣药业实现盈利，但2024年年报显示，罗欣药业2024年营业(yíngyè)收入为26.47亿元，同比(tóngbǐ)增长11.99%；归母(guīmǔ)净利润为-9.65亿元，同比下降46.04%；扣非净利润为-7.68亿元，同比下降20.23%。其中，2024年第四季度(dìsìjìdù)，该公司的归母净利润及扣非净利润分别亏损(kuīsǔn)(kuīsǔn)7亿元及4.84亿元，亏损均超过了前三季度亏损之和。 年报显示，其亏损扩大的原因主要包括市场推广费增加、上药罗欣（原山东罗欣医药现代物流有限公司(yǒuxiàngōngsī)）业绩未达预期以及乐康制药(zhìyào)股权减值等。其中，因非(yīnfēi)同一控制下处置上药罗欣形成或有对价产生的公允价值变动损失为2.13亿元(yìyuán)；资产减值损失为3.15亿元。 推广费用方面，为了(wèile)提升创新(chuàngxīn)药替戈拉生片品牌和产品的认知度，增强医生和患者的信任度，罗欣药业加大了市场推广的投入。并强调，“创新药推广是一个长期且复杂(fùzá)的过程，需要持续的投入和努力。” 年报显示，2024年上药罗欣的业务发展面临压力，其经营情况与业绩承诺(chéngnuò)目标存在较大差距(chājù)。报告期内，罗欣药业结合上药罗欣的业绩完成情况及未来预期，根据金融工具相关准则，对金融负债的公允价值(jiàzhí)进行(jìnxíng)调整，确认为当期损失。 经济导报记者了解到，2022年，罗欣药业将下属子公司山东罗欣药业集团股份有限公司持有的山东罗欣医药现代(xiàndài)物流有限公司70%股权(gǔquán)转让(zhuǎnràng)给上药(shàngyào)控股山东有限公司。根据(gēnjù)股权转让相关协议约定，第二期至第四期股权转让款将由上药控股山东有限公司根据上药罗欣在2023—2025年业绩承诺期间的实际业绩完成情况分期支付。 另外，2024年11月，罗欣药业为了盘活(pánhuó)存量资产、优化资源配置，公开挂牌出售乐康(lèkāng)制药100%的股权。然而，乐康制药股权经过多次挂牌且价格逐次下降，期满后均无意向(xiàng)受让方报名参与购买。 罗欣药业称，已通过市场的反馈确认乐康股权存在减值迹象，根据企业会计准则，公司(gōngsī)基于市场反馈重新评估(pínggū)其可回收金额，并将(jiāng)账面价值高于可收回金额的部分确认为资产减值损失。 有投资者在5月15日召开的业绩说明会上询问，罗欣药业的业绩是否将持续好转？该公司回应称，对(duì)长期资产(zīchǎn)计提资产减值准备、对金融工具计提公允价值变动损益(sǔnyì)仅对2024年度利润情况产生负面影响，对公司未来经营不会造成(zàochéng)持续影响。 经济导报(dǎobào)记者6月11日致电罗欣药业证券部(zhèngquànbù)询问其目前经营(jīngyíng)情况，工作人员表示，公司在积极推动业绩向好发展，具体情况以后续披露公告为准。 （大众新闻·经济导报见习记者 贾义航(jiǎyìháng)）